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加权平均贷款年龄_Weighted Average Loan Age

什么是加权平均贷款年龄（WALA）？​

加权平均贷款年龄（WALA）衡量的是抵押贷款支持证券（MBS）组合中贷款的平均年龄。其权重基于每笔贷款在到期时的金额与整个组合的总金额的比例，可以根据剩余本金余额或贷款的名义价值进行加权。

主要要点​

  • 加权平均贷款年龄（WALA）是抵押贷款支持证券（MBS）中抵押贷款到期成熟度的一个指标。
  • WALA根据抵押贷款金额和到期剩余时间（通常以月计）进行加权。
  • WALA是加权平均到期时间（WAM）的数学反向，是MBS盈利能力的更常用估算方法。

加权平均贷款年龄的运作机制​

加权平均贷款年龄被抵押贷款支持证券的投资者用来估算一组抵押贷款支持证券需要多长时间才能偿还。该指标会随着时间变化，因为某些抵押贷款的偿还速度快于其他贷款。

本质上，抵押贷款支持证券将银行转变为购房者与投资行业之间的中介。银行可以为客户发放抵押贷款，然后以折扣价将其出售，以便包含在MBS中。银行将这笔销售记录为资产，在购房者未来违约的情况下不会损失任何东西。

购买抵押贷款支持证券的投资者实质上是向购房者借钱。MBS可以通过经纪人进行买卖，最低投资额因发行者而异。

WALA的计算方法是将MBS池中每笔个别抵押贷款的初始名义价值乘以自该抵押贷款发放以来经历的月份数。WALA和其他MBS到期的指标用于估算利润潜力和提前还款风险。提前还款风险是指固定收益证券的本金过早返还所带来的风险，比如在抵押贷款再融资或房屋出售时提前偿还抵押贷款。当本金提前返还时，未来的利息支付将不再适用于这部分本金，这意味着相关固定收益证券的投资者将无法收到本金部分的利息收入。

加权平均贷款年龄与加权平均到期时间​

加权平均到期时间（WAM）和WALA均被用于估算对抵押贷款支持证券投资盈利的可能性。然而，WAM通常是用于抵押贷款支持证券组合到期成熟度的更广泛的衡量指标。它衡量债务投资组合中证券到期所需的平均时间，按投资组合中所投资金额的比例进行加权。加权平均到期时间较高的投资组合对利率变化更为敏感。

WALA实际上是WAM的反向计算：WAM计算投资组合中每笔抵押贷款或债务工具的百分比值。距离债券到期的月份或年份数被乘以各自的百分比，其总和即为投资组合中债券的加权平均到期时间。